11月份市场出现明显的分化行情，上证单边上扬，且一举突破了3300点整数关口，深证、中小创指数均在中枢箱体内震荡，保险等机构资金进场使得蓝筹股接过了题材股的上涨接力棒。但调查显示，本月大多数投资者并没有赚到钱。机构扎堆高分红、高股息率、高现金流的传统蓝筹股，使得中小票抽血效应明显，上涨乏力，多数还出现了较大幅度的回调。

　　展望12月行情，从市场资金面来看，央行货币政策最近有收紧的传言，但最终还要落到政策上，目前来看短期调控的可能性不大，毕竟临近年关，市场本身的资金就紧张。短期央行的重心在汇率上，毕竟12月份美国加息已经是大概率事件了， 所以央行主动做了提前应对。增量资金方面，两市成交量略有放大，这应该主要是保险资金入场抢蓝筹所致，但两市的跷跷板效应明显也说明了增量资金的规模并不大，所以行情走到当前位置，如需进一步有作为需要更多的增量资金，如我们前期提到的地产资金回流值得期待。

　　月度行情来看，12月要注意几个重要事件，第一是深港通的开通，放开了额度上限，短期来看利好优质价值股，毕竟从中小创的结构上来看，香港那边的小票更便宜，国内的还是估值偏高，所以长期看算是利空，估值一定会修复。第二是特朗普上台后会宣布什么政策，加息是大概率，其他还会有什么政策呢？总之都将影响全球市场。第三是12月份是全年限售股解禁压力最大的月份，包括定增限售和新股首发限售，这对资金面紧张的年关来说也是一个不小的考研。

　　从技术面来看，上证指数均线多头排列，但本轮涨幅较大，技术指标也出现了一些超买信号，虽然险资入场势如红牛，但存量结构性行情明显，单靠一些股票的上涨恐难以延续多头行情，短期技术指标的偏离也有较强的修复需求，后续如有增量资金入场，这样持续性会更强一些。

　　所以综上，投资策略上，我们认为12月行情会比较复杂，尤其是面对蓝筹一波较大的涨幅后，建议投资者谨慎追高，前期的仓位可分批止盈，等待时变。