上周（1228-1231）主要指数上涨。其中创业板50、创业板指、上证50表现领先，中证500、中小板指、创业板综指表现落后。行业方面，按照申万一级行业划分来看，休闲服务、国防军工、非银金融表现领先，采掘、公用事业、综合表现落后。
A股指数有望三连涨，行业领先公司与一般企业表现结构分化将持续。新年伊始，各家机构的争议集中于A股指数是否能打破三连涨的魔咒？大小市值公司的分化是否还能持续？关于指数的连续上涨，我们从资金面、企业盈利、股权风险偏好三方面来看，认为当前市场仍处于健康成长状态。资金利率长期来看，仍然维持下降趋势，居民财富重配的趋势会让股权风险偏好温稳步提升，企业盈利正处于周期复苏的底部。从而，A股指数的连续上涨具有坚实基础。
2017年以来，按照市值划分的A股后50%公司在成交金额、总市值占比、营收占比等指标上连年下滑，这背后的原因一方面是A股市场系列重大改革带来的投资者结构变化，机构投资者占比提升，外资持续流入。另一方面，产业层面出现了消费品牌化和产业升级的趋势，行业领先公司的规模优势持续变大。而按照2019年数据来看，市值后50%公司的交易金额占比这一指标，在香港、美国、日本等地的占比分别为1%，2%和4%。由此观之，在今后相当长的时间内，A股小市值公司与行业领先公司的分化仍将持续，市值靠后公司的交易占比会继续萎缩。
