永禧资产关于2017年2月份A股市场投资策略

2017年1月份A股市场改变了去年12月的单边下行的走势，呈区间震荡，有反弹也有回落，整体相对于前一个月偏暖。指数方面，沪深300指数与上证指数依然是较强的，月度涨幅分别为2.35%和1.79%，深圳成指、创业板指和中小板指月K线均收跌，说明多头的主要战场依然在蓝筹股。但我们观察到自去年10月份以来，行情的最大涨幅（以沪深300为例）为11.49%，经过本轮调整后行情成果仅剩2.5%左右，上证及深圳的成果则更少些，从数据来看调整已经比较充分，当然这也符合高层“慢牛”的意愿，即进三退二。

展望2017年2月行情，从政策面来看，央行1月份多次运用了公开市场操作调整了货币市场流动性，多数市场大V均将这解读为“变相加息”，但央行及官媒多次发声予以否认，表明货币政策方向不变，依然维持稳健中性判断。经过了1月份的震荡筑底，技术面来看，我们认为指数在当前位置具有较强支撑（如上证指数在半年线、3100点附近），多项日线级别技术指标均出现金钗，企稳迹象明显。

从日历效应来看，2月份是春节后的首月，资金面、情绪面都将表现积极，此外上市公司将进入年报密集披露期，减持压力将面临敏感期而下降、IPO节奏也将在客观上受制于排队企业的财报更新，因此综合考虑各项因素，我们认为2月份行情将大概率强于1月份。

投资策略上，我们建议春节后增加股票仓位配置，指数基金与国企改革主题都是可考虑的选择。

浙江永禧投资管理有限公司

2017年2月3 日