前情回顾：上周（0309-0313）各宽基指数普跌，创业板指全周涨跌幅为-8.1%，沪深300指数涨跌幅为-7.4%。行业方面，按照申万一级行业划分，通信、休闲服务、交通运输表现领先。纺织服装、有色金属、化工表现落后。

海外相继进入疫情防控阶段，而国内陆续开始复工复产。随着全球部分地区感染人数的连续加速增长，欧美各国对疫情的防控从温和到严格，我们对于美国德国等国家的疫情控制效果保持乐观，对于意大利伊朗等保持谨慎。我们也预期，当情绪稳定，疫情开始好转(预计类似于国内，先是增速下降，然后是边际减少，最后到存量清理)后，海外主要经济体股指将迎来显著反弹。届时，A股也将迎来好的表现。

当下，A股主要指数估值仍处于历史偏低位之际（截止2020年3月13日收盘，沪深300指数PEttm估值11.69倍，中小板指28.29倍，创业板指55.49倍。），投资者不必悲观。中国的疫情防控已经取得显著效果，领先欧美50天左右。随着复工复产有序进，各级政府稳增长稳就业的政策组合拳将陆续显现。实体经济在经历了疫情的冲击后，会出现局部的现金流紧张，特别是对小微企业而言。然而，中国产业整合和消费品牌化的趋势，还将继续，中国的内需消费将体现出足够韧性，中国资本市场的流动性将显著好于2019年。后续随着海外股指的企稳，企业复工复产的深化，我们相信A股也将修复短期下跌带来的洼地。股指在当前位置波动，反映的是投资者情绪带来的**局部流动性变化，特别是海外基金的赎回造成的大量被动卖盘。接下来会看到外资流出的减弱，内资的持续入市（根据申银万国策略报告数据，截至3月13日周五，3月新成立普通股票+偏股混合基金增加到17只、发行规模583亿元，2020年新成立主动偏股基金发行规模达到2203亿元）。宏观方面，海外主要经济体为应对疫情而采取货币宽松会提升人民币升值压力，中美利差的再次拉大值得关注。国内市场股债比价达到历史高位，显示出高股息蓝筹股相对于债券的吸引力。对价值投资者而言，不考虑短期的恐慌性波动，部分优质公司已经出现了中长期的理想配置机会。建议关注建材板块、汽车板块、医药板块优质公司的确定机会。对杠杆投资者和短线投机者而言，需防范波动风险。