时间是称重机——每周观点20200608更新 

前情回顾：上周（0601-0605）A股各宽基指数上涨。中小板指、深证成指、创业板指表现领先，上证综指、 中证200指数、中证500指数表现落后 。行业方面，按照申万一级行业划分，电子元器件、汽车、通信行业表现领先，国防军工、电力及公用事业、银行表现落后。 

当下观点：短线投资者等待机会，价值投资者可承受波动持有优质公司。国内外复苏深化，预计5月宏观数据好于预期。美国纽约解封，原油价格上涨是全球经济复苏的领先信号。关注家电、家居轻工等地产竣工产业链，汽车及零部件、食品饮料、酒店旅游、新能源汽车产业链、建材等内需消费板块。 

闲话金融：时间是价值投资者的朋友，更是识别公司质量的“称重机”。价值投资的前辈大师告诉我们，价值投资的基本法则——持有优秀公司，做时间的朋友。 言下之意，所谓的优秀公司，便是能够用时间不断创造价值的公司，随着时间的推移，这类公司可以不断加深护城河，提高竞争力，为股东创造更多的自由现金流。持有这类公司，时间的点滴流过，便是价值的不断累积。 

由此推之，时间更是公司质地优劣的称重机。若公司随着时间的斗转星移，不断扩大业务规模，推动市值不断创新高的公司，这类公司往往现金流充沛，权益乘数低，ROE水平高，恰经典的价值型企业。我们熟知的某白酒公司、某空调龙头公司、某医药龙头公司，都属此类。反之，有种公司，股价总是起起伏伏，股价低，ROE低，资本开支大，业绩波动大，动不动就增发融资。现在的业务规模与十年前比没有大的变化，甚至还在萎缩，市值也在十年前的水平，那么这类公司绝不是价值投资的好选择。甚至，其中的很多公司堪称现金绞肉机。比如某面板制造企业、某芯片加工企业等等。 既然想做时间的朋友，何不回头看看所选目标公司在时间的考验下表现几何，时间不正是简单有效的“称重机”吗？谁是价值的朋友，谁是价值的敌人，在时光老人眼里，都一目了然。