永禧资产关于2017年4月份A股市场投资策略

2017年3月份A股市场各指数在高位震荡，其中上证指数、深圳指数窄幅盘整，中小板指最强，创业板指最弱且短期有破位的趋势。可见目前阶段，主流资金还是更偏好于低估值有业绩支撑的标的，创业板公司多年来依靠外延的模式发展，中期来看仍需要消化估值压力。

展望4月行情，从政策面来看，3月末有消息称证监会窗口指导创业板公司再融资需要增加锁定期，这对创业板公司肯定是利空，外延发展的积极性将受到较大的影响；另外，证监会新闻发布会提到鼓励上市公司分红，并将对不分红的公司进行指导，这表明了高层对价值投资方向的引导，反过来对小票依然算是一种利空。资金面来看，中期货币政策“不紧不松”没有改变。而短期，由于银行体系刚结束3月份的MPA考核，资金面在4月份将有所改善。技术面来看，市场主要指数在前高位下震荡运行，且振幅不断缩窄，短期来看距离变盘点将越来越近。消息面上，清明假期出了个大事件——“国务院批准设立雄安新区”，该事件的意义各大媒体及券商分析师都有很详细的分析，我们不作过多描述。就操作意义而言，“雄安概念”短期大概率会爆炒一波，参与性会比较难。中期中来，新区的建设规划将持续未来几十年，因此周边的水泥、建材、房地产产业链将明显受益，需要关注相关上市公司的订单及业绩情况。

投资策略上，雄安概念不建议追高，待短期炒作热情退去后可考虑前述中期受益标的逢低建仓。此次“雄安新区”的出现由于概念的重大性空前，甚至超过了“一带一路”，短期很可能改变市场风险偏好。但考虑到市场临近变盘点，建议待市场明确新的方向后，再考虑参与，投资标的上低估值高分红的蓝筹股依然是比较好的选择。

浙江永禧投资管理有限公司

2017年4月5 日